Aurora ser Tyskland som väg in till USA

Aurora Cannabis blickar mot Tyskland när USA:s cannabisregler kan vara på väg att ritas om. Det kan låta oväntat, men för den kanadensiska börsnoterade aktören ACB handlar strategin om något ganska enkelt: att växa som ett rent medicinskt bolag och använda sina starkaste marknader som broar till nya möjligheter.

Medicinsk profil i centrum

Aurora har verksamhet på tolv marknader och bygger i allt större utsträckning sin affär på medicinsk cannabis, GMP-standarder och strikt regelefterlevnad. Under de tre månaderna fram till den 31 mars uppgick bolagets internationella intäkter från medicinsk cannabis till 48,8 miljoner dollar. För helåret ökade intäkterna med 39,5 miljoner dollar, främst drivet av högre försäljning i Europa och särskilt i Tyskland.

Bolaget har redan meddelat att det ska bli ett renodlat medicinskt cannabisbolag. Den rekreationsinriktade verksamheten fasas ned, även om viss produktion och försäljning fortfarande sker i mycket begränsad skala. Enligt vd Miguel Martin har Aurora i praktiken alltid varit mer medicinskt än rekreationellt.

“Vi har alltid varit övervägande medicinska”, sade Miguel Martin.

USA-processen följs noga

Det som nu fångar Auroras uppmärksamhet är den amerikanska processen att omklassificera cannabis till Schedule III. Om den blir verklighet kan det öppna dörren till den amerikanska medicinska marknaden, utan att Aurora behöver äga amerikanska anläggningar som direkt hanterar växten.

För bolaget är det inte främst skattefrågan kring 280E som är det stora, utan möjligheten att delta i en mer reglerad sjukvårdsmarknad. Martin pekar på att mycket kommer att avgöras av hur reglerna utformas och vilken federal myndighet som får huvudansvaret, exempelvis FDA, DEA eller ATF.

Tyskland kan bli nyckeln

Auroras GMP-certifierade anläggning i Tyskland kan bli en strategisk fördel. Om export direkt från Kanada till USA inte blir möjlig kan Tyskland i teorin fungera som en alternativ väg. Landet är redan Europas största medicinska cannabismarknad och har ett strikt ramverk med farmaceutiska standarder, testkrav och GMP-kontroller.

Det är just här Aurora ser sin konkurrensfördel. Bolaget menar att erfarenhet från hårt reglerade europeiska marknader kan väga tungt om den amerikanska marknaden går mot en mer läkemedelslik modell.

Cannabis som medicin, inte bara affär

Aurora lyfter också sin genetiska forskning, produktionskompetens och ett nyligen genomfört förvärv av Safari Flower i Ontario, en producent av medicinsk cannabis av farmaceutisk kvalitet. Martin hänvisar till Jazz Pharmaceuticals köp av GW Pharmaceuticals och Epidiolex som ett bevis på att cannabinoider kan ta sig genom en ordentlig federal läkemedelsprocess.

För Aurora är det därför inte bara en fråga om marknadstillträde. Det handlar om att cannabis behandlas som medicin, med läkare, dosering och apotek i centrum. Och om USA rör sig i den riktningen kan Tyskland mycket väl bli Auroras oväntade bakdörr in på världens största cannabismarknad.